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鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況惡化

前期,，鐵礦石走勢與以往有所區(qū)別,，不再唯螺紋鋼馬首是瞻，9月甚至在螺紋鋼疲弱的情況下逆勢走強。不過,，長周期范圍內(nèi),，鐵礦石走勢依舊和螺紋鋼同步，短期的分化只是小插曲,。

鋼價新低不斷

螺紋鋼期現(xiàn)貨價格不斷走低,，市場極度疲弱，由于悲觀情緒的蔓延,，螺紋鋼期價8月以來始終保持100元/噸左右的貼水,。近期粗算的上海地區(qū)螺紋鋼利潤已降至-200元/噸，鋼廠經(jīng)營日益惡化,。

盡管粗鋼產(chǎn)量維持高位,，但同比不斷降低。由于鋼廠虧損加劇,，減停產(chǎn)現(xiàn)象已開始蔓延,。若形勢繼續(xù)惡化，那鐵礦石需求將遭受更大打擊,。

往年鐵礦石價格上漲,，鋼廠的補庫是一個很重要的炒作題材。隨著礦價的不斷下跌,，鋼廠越買越虧,，不得已他們實行低庫存策略，整個2015年都沒有補庫動力,。

基建投資效果不大

今年，政府“保增長”的意圖比較明顯,，其舉措之一就是用基建投資來減少房地產(chǎn)投資下滑的負面影響,。然而，由于受到多方面因素的限制,，截至8月,，基建投資累計額為77372億元，同比增長18.8%,。這一投資額和增長幅度較往年并沒有顯著增長,，基建投資目前并不能起到拉動鋼材需求的作用。

操作策略

下半年以來,，鐵礦石期貨貼水幅度始終保持高位,，近月合約貼水幅度一度過百。鐵礦石現(xiàn)貨價格相對堅挺和投資者對未來市場的悲觀預(yù)期造就了今年鐵礦石期現(xiàn)貨貼水過高的異景,。在礦石貿(mào)易重新活躍之前,，鐵礦石期貨貼水狀態(tài)仍將持續(xù)。

隨著鋼鐵行業(yè)經(jīng)營情況的惡化，黑色品種價格重心將繼續(xù)走低,。操作上,，鐵礦石可在370元/噸的附近尋機做空，基本面上不出現(xiàn)重大變化的話,，期價年底前有望觸及前期低點,。